茶叶罐成拍卖新宠理性投资很重要

前不久偶然翻阅《新民晚报》，读到一篇报道，文中讲到茶叶罐最近也开始成为艺术品投资拍卖的新宠。在7月6日杭州西泠印社专场拍卖中，一件民国沈存周制锡胎茶叶罐以11.76万元的价格成交，而另一件唐云画徐素白刻竹雕茶叶罐则拍出了21.28万元。虽然相对年初一把"相明石瓢壶"（紫砂壶）拍出的1232万元世界纪录来说，价格绝对额还不过是小巫见大巫，但是联想到上半年屡现于媒体聚光灯下的绿豆、大蒜、中药材等等先后被爆炒的实例，社会上对各类商品的炒作之风渐盛还是让人不禁触目惊心。照目前这种趋势下去，早晚会有近如普洱茶、远如郁金香那样的泡沫出来。

　　为什么会有如此众多的价格乱象发生呢？在我看来，不外乎三个原因。其一，社会上低成本资金仍然极为充裕，而资本逐利的天性，不放过任何暴利的机会。2008年金融危机之后，国家为刺激经济复苏将利率降至历史低位，并且投放了大量的货币，导致社会上堆积起大量的低成本资金。其二，房地产、股市、实业投资等传统资金海绵机会缺乏产生的挤出效应。地产、股市和实业资金需求不足，产生了巨大的挤出效应，使得大量资金不得不寻求新的投资方向。其三，基本面的因素不可忽视。比如中药材，年初大旱，云南三七绝收、北方大蒜大幅减产等都给炒作者很好的理由。

　　作为一位投资者，读到茶具也开始被爆炒的信息时，我的第一反应是：与这些市场相比，当前的A股市场还是相当理性的，对后市似乎不应过于悲观。除了创业板/中小板的少许泡沫外，上半年几乎是单边下行的A股市场，几乎已将大多数水分沥干。包括银行在内主要权重板块，目前估值水平大都在历史底部附近。大量投机性资金尚游离于股市之外，从某种意义上讲，意味着目前市场还是处于低风险区域。而从资本逐利的天性来看，一旦市场预期转好，低估值的股票早晚也会成为大量涌入的低成本资金的新宠。

　　第二个投资上的启示是，无论商品炒作还是股票投资，都离不开基本面的支撑，不过有些基本面支撑是建立在虚幻的逻辑上，而有些确有其切实的依据罢了。资本市场上也从来不缺乏会"讲故事"的股票，如果故事只是基于一个虚幻的逻辑或错误的假设，那么绿豆的命运一定也难以避免。