工行发行首款专属普洱茶理财产品

2011年4月，工行发行高净值客户专属-期酒收益权人民币370天信托理财产品ZH1133，预期收益率为4.7%。

今年市场还出现首款挂钩普洱茶的理财产品。

8月22日，工行发行首款专属普洱茶理财产品。该产品仅限量发行500套，每份的投资金额为50万元，总计3000万元的发行规模。据报道，在产品推出前就被全部预售完。

该产品名称是"中国工商银行（601398）大益普洱茶'黄金组合'普洱茶投资理财产品"，这是中国工商银行面向该行私人银行客户发行的首款专属的普洱茶投资理财产品。

作为工商银行发行的首款专属普洱茶银行理财产品，其说明书中介绍"最高年化收益率预期达7%"。投资者只要认购该理财产品后，即成为普洱茶认藏人，投资期限为1年，该理财产品仅限量发行500套。投资对象很明确，分别是大益牌的9公斤10年陈皇茶金瓜（生茶）、9饼500克6年陈臻品青饼（生茶）、9.9两16年陈皇茶级散茶（熟茶）。

1年到期后，投资者可选择以实物方式或现金方式支付理财本金及收益。若选择实物方式，理财产品到期时投资者可获得其认藏的工银大益"黄金组合"普洱茶；若选择现金方式，可获得预期最高年化收益率为7%的现金收益。

普益财富数据显示，从2008年开始就有银行相继发行红酒和白酒类理财产品，最低收益率4%，最高可达8%，投资期限相对较长，最低期限有12个月，最高达547天，其中工行发行的数量最多。该类型理财产品全部为非保本浮动收益型产品，风险相对较高。

收益普遍较高

实物交割面临四个问题

另类理财产品之所以颇受投资者追捧，主要是其预期收益率较高。从到期的几款理财产品上看，工行挂钩沱牌白酒的产品，可取得最高6.7%的年化收益率。建行发行的挂钩普洱茶的理财产品，年化收益率达7.5%，深发展银行2007年发行的挂钩二氧化碳的产品，收益率更高达14.125%。中行发行的一款挂钩葡萄酒的产品，年化收益率为7%。

银率网理财产品分析师认为在今年股市低迷、楼市受到监管的环境下，另类投资成为关注的焦点。对于另类投资，市场上的观点不一。银率网认为随着另类投资市场的不断发展，丰富了理财产品的投资方向，为理财产品的创新提供了有利条件。但对于投资者来说，选择这类理财产品还需谨慎。

银率网理财产品分析师分析从市场来看，另类投资品市场还没有建立起统一的标准，市场有待规范。这就为赝品、伪作提供了滋生的空间，为市场人为操纵打开方便之门；过高、过热的炒作使部分另类投资品市场积聚起过多的泡沫，价格与价值出现严重偏离的现象。比如普洱茶，曾经在2007年经历了暴涨暴跌行情，艺术品投资市场也在今年上演过"跌停"只在一瞬间的行情。

从另类投资理财产品来看，产品未来的获利空间存在较大的不确定性。

目前，另类投资产品比较常见的交易结构为：提供给投资者一个选择权，投资者可以选择提前赎回获得本金及一个收益[本金×较低的年化收益率×（实际理财天数/365）]；投资者也可以选择持有到期进行实物交割，除此之外还可以获得一个收益[本金×较高年化收益率×（实际理财天数/365）]。如果投资者选择了提前赎回，投资者获得的年化收益率优势并不明显。

如果选择到期进行实物交割，投资者将会面临四个问题：第一，购买该理财产品之初约定的交割物价格与价值是否发生严重偏离，是否有泡沫的存在？这将影响交割物投资价值及未来的获利空间。第二，交割物所涉及的投资市场是否有较好的发展前景，是否可以吸引大量的资金以及较大规模的投资群体，形成一个稳定的投资市场？第三，投资者手中的交割物升值速度。第四，交割物升值后，是否有便捷、快速、安全的平台提供给投资者使交割物变现？

风控方式说不清

运作方式成"商业秘密"

另类理财风险难测，大多数另类理财产品属于非保本类浮动收益型产品，因此存在着本金亏损的风险。同时另类理财产品期限一般比较长，流动性不佳，在配置上需要考虑风险。而更多的风险来自于产品所在市场本身。

另类投资标的物中，红酒、普洱茶、手表甚至钻石，除了使用价值，市场对此类产品的关注度也决定了其价格。如何判断这些产品的真实价格，需要考验发行此类产品的银行及信托公司的能力。不同于黄金和原油，这类产品的市场价格更多依靠"专家"进行判断，而不同的专家视角决定其市场定位，难免造成错估或者高估，而最终风险由投资者承担。

投资标的物定价问题，目前市场上还没有建立具有公信力的定价体系及定价标准。而这个市场上，不乏通过炒作的方式将标的物的价格提升，这样造成市场价格并不是以供求关系决定，而是由市场关注度的高低来决定的，不论如何炒作，都需要有最后一个人来接手。